消息面

據隆眾資訊統計，截至5月25日當周，國內加工稀釋瀝青綜合利潤周度均值為-332.1元/噸，環比增加187.7元/噸，但仍處于虧損狀態。周度均價來看，瀝青及成品油價格有所上漲，原料價格相對穩定，理論利潤有所好轉。

現貨方面，華北及山東市場因原油價格小幅上漲，加之區內瀝青資源供應量偏低，部分貿易商限量出貨，提振市場心態，出貨價有所上漲瀝青網sinoasphalt.com。長三角市場部分貿易商表示，出貨較前期稍有好轉，江浙地區社會庫存水平均有一定下降。不過，主力煉廠出貨略顯一般，價格高位下，下游用戶提貨積極性不及前期，瀝青成交價格走穩為主。（百川）。當前山東瀝青現貨4280-4320，華東現貨4550-4700，華南現貨4520-4650。

截至5月25日當周，國內瀝青33家樣本企業社會庫庫存共計65.48萬噸，環比跌2.53萬噸或3.7%。70家樣本企業社會庫庫存共計132.03萬噸，環比持穩。因當前整體供應低位，且個別煉廠控制發貨，業者以優先出貨社會庫資源為主，帶動去庫明顯。33家樣本社會庫存中，華東地區瀝青社會庫存量最高，為24.30萬噸，基數較小的華南地區累庫幅度顯著，環比增加36.4%。

今天，交通運輸部發布數據，5月以來，全國港口航道保持暢通，主要生產指標穩定向好。5月1日—24日，全國重點監測港口完成貨物吞吐量7.9億噸，環比4月同期增長4.2%，同比去年5月下降0.7%；完成集裝箱吞吐量1769萬標箱，環比4月同期增長5.4%，同比去年5月增長3%；長三角港口集裝箱日均吞吐量25.47萬標箱，環比4月日均增長4.4%，同比去年5月日均增長1.2%；其中上海港集裝箱日均吞吐量10.75萬標箱，環比4月日均增長4.6%，已恢復到去年同期日均量的84%，并繼續呈恢復性增長態勢；長江三峽和西江長洲船閘共通過貨物2550.7萬噸，環比4月同期增長14.1%，同比去年5月下降0.4%。

機構觀點

華創期貨：

周三，瀝青期貨主力合約BU2209高開后寬幅震蕩，盤中最高觸及4567元/噸，創該合約新高，收盤價4472元/噸，較前一交易日結算價上漲53元/噸，漲幅1.20%。供應方面，據Mysteel數據顯示，截至5月25日，國內石油瀝青周度開工率25.9%（前值22.6%），原油高位導致生產端持續虧損，開工率處于相對低位。需求方面，最新數據顯示，國內瀝青周度出貨量27.26萬噸（前值26.01萬噸），出貨量已連續兩周增加，隨著國內疫情逐步得到控制，瀝青需求有望繼續回升。庫存方面，國內瀝青社會庫存已連續6周小幅下滑，企業庫存同樣連續6周走低，總體庫存壓力不大。此外，國際原油高位運行，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價將延續高位震蕩偏強走勢，關注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以回調做多為主。

先鋒期貨：

供應方面，齊魯石化今日復產瀝青，區內供應小幅增加，近期煉廠集中復產，預計未來供應量或逐步增加，但當前煉廠庫存相對低位，市場短期仍存利好支撐。瀝青期貨偏強運行，現貨價格略顯堅挺，高價需求小幅放緩，部分煉廠相繼恢復生產，個別釋放合同，預計短期維持大穩為主。

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